近日，木林森、公牛集团、星宇股份、三安光电、佛山照明、欧普照明、立达信、得邦照明、阳光照明、三雄极光等陆续披露三季度业绩报告。本期，古镇灯饰传媒产业研究院聚焦“亮点100指数”中的“十大”LED照明上市公司，进一步分析前三季度表现。

营收“四增六降”
头部梯队拉开差距

从前三季度营收规模来看，“十大”LED照明上市公司营收呈现“少数提速、多数承压”的态势。仅有木林森、公牛集团、欧普照明、得邦照明四家企业营收同比保持正增长，其余六家营收同比回落。

木林森以148.66亿元营收位居榜首，同比增长22.07%，是榜单中营收体量最大、增速表现亮眼的企业；公牛集团紧随其后，前三季度实现营收122.09亿元，同比微增0.09%，营收规模基本保持平稳；星宇股份、三安光电营收均突破百亿元关口，分别达到104.94亿元、100.39亿元，但同比分别下滑2.02%、27.34%，其中三安光电为十家企业中营收降幅最大的企业。

第二梯队企业营收集中在40亿元至70亿元区间。佛山照明前三季度营收61.29亿元，同比下降6.17%；欧普照明营收49.45亿元，同比小幅上涨0.76%；立达信营收47.50亿元，同比下滑3.97%。

第三梯队企业中得邦照明营收36.18亿元，同比增长10.13%，是除木林森外为数不多实现营收双位数增长的企业；阳光照明、三雄极光营收分别为19.65亿元、12.25亿元，同比分别下降1.05%、8.09%。

八家企业净利同比下降
最高降幅达471.22%

归母净利润方面，分化程度更为突出。公牛集团以28.31亿元归母净利润稳居首位，盈利底盘扎实，但同比下降4.96%，盈利水平小幅走弱；星宇股份归母净利润9.32亿元，位列第二，同比下滑18.34%。

木林森归母净利润8.94亿元，同比大幅增长327.41%，增速领跑其余“十大”LED照明上市公司；立达信归母净利润1.60亿元，是榜单内利润实现正向增长的另一企业，同比提升25.98%。

欧普照明前三季度归母净利润3.49亿元，同比下滑39.56%，盈利收缩明显。欧普照明表示，三季度归母净利润同比下降主要受本期毛利率同比减少、期间费用率同比有所上升影响。面对外部环境变化，公司将持续降本增效，加强费用精细化管理；同时稳步推进智能照明、健康光环境等高附加值业务发展，通过多种举措提升经营能力。

佛山照明、得邦照明、阳光照明盈利体量偏小，利润降幅突出，归母净利润分别为0.52亿元、0.64亿元、0.29亿元，同比依次下滑62.67%、67.11%、77.07%。三安光电、三雄极光前三季度陷入阶段性亏损，归母净利润分别为-1.20亿元、-0.59亿元，同比降幅分别达235.94%、471.22%。

增速来看，十家企业中仅木林森、立达信实现归母净利润同比增长；其余八家企业利润同比下滑或陷入亏损，相关企业仍处在周期底部，盈利修复尚需时日。公牛集团、欧普照明、得邦照明则属于“增收不增利”。

5家企业营收、归母净利润双下降

整体来看，“十大”LED照明上市公司中仅有木林森实现营收、归母净利润双增长，尤其是归母净利润同比爆发式增长327.41%。

究其核心增长原因，木林森持续推进产业链纵向整合与业务结构优化，叠加LED行业景气度回升及竞争格局改善等外部有利因素，共同推动业绩增长。与此同时，木林森双品牌全球化渠道深化，运营效率提升，且产业链向上游延伸，协同效应逐步显现。木林森方面表示，未来将继续坚持以LED为基准，逐年向LED全产业链上下游深化，持续深耕科技创新之路，向“创世界级伟大企业”不断迈进。